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五一節(jié)后中國鋼材價格走勢分析及對策
隨著國家對房價調控措施的出臺，整個金融市場跟隨之進行了調整。在開始的幾天，鋼材市場反應還不是十分的強烈，但市場加速了調整步伐，特別是期貨市場上的鋼材近遠期合約價均出現相對較大的調整。筆者前篇文章分析了影響后期市場的關鍵因素，本文將進一步展開分析后期市場的發(fā)展態(tài)勢。
當前，要分析后期的走勢，筆者認為主要的博弈因素依次是：
政策調控VS成本。目前影響鋼材價格下跌的最大因素就是房地產調控對大家的心理預期形成打擊。實際上，從過去“國六條”、“9.27新政”、“國十三條”以及“國四條”的調控效果來看，一些與房地產消費相關的指標具有一定的滯后期，比如從土地成交上看，一、二線城市在1個月內就有體現；從房屋成交量上看，一線城市滯后期不到1個月，二線城市1-2個月；從房價看，一線城市1月之后出現松動，二線城市3個月之后出現松動；從施工面積和新開工面積看，需要3-6個月的時間才能發(fā)生逆轉。由此可見，房地產行業(yè)的調控，通常有1-3個月甚至更長時間的滯后期，特別是本輪調控的目的是打壓房價，新開工面積在一段時間內還會保持較高的增長，因此對鋼鐵行業(yè)的影響絕對只是心理預期上的暫時現象。而由于前期原料價格上漲過快、幅度過大，成本對價格的支撐力度相對較弱。因而鋼價還有進一步調整的幅度和空間。
小鋼廠下調價格VS大鋼廠上調價格。由于小鋼廠對市場比較敏感，價格策略比較靈活，隨著金融市場的回調和現貨市場的調整而下調價格，這種現象由個別到普遍的傳導，進而影響到現貨市場，必然有個過程。其間，盡管少數大鋼廠上調價格，但由于其反應有個滯后期，所以，市場一般不大會在小鋼廠掉價影響還沒有走完傳導過程的時候就做出反應，特別是在短期內市場變動幅度過大的時候。所以，從這點上就講，現貨市場還要順應小鋼廠下調價格而跟隨下行一段時間，才能算調整充分。
供給VS需求。這是非常重要的兩個影響因素，它們的變化可以隨時改變前面幾種因素博弈的結果。目前鋼廠正在開足馬力生產，4月中旬日均粗鋼產量達到180萬噸這樣的高點，且鋼廠的庫存在增加，顯然不能支撐當前這種態(tài)勢，因為我們的需求增長缺乏動力，特別是像一些汽車用鋼、焊管和角鋼等，而社會庫存依然高企。這都難以支撐鋼價維持相對高位。
筆者認為，由于這些因素的博弈結果顯示空方力量暫時占主導，所以市場有必要調整到5月的某個時點，且須調整到一定的幅度為止
在調整到未來的某個時點和幅度后，市場如何走，我們要再看那時各種因素博弈，筆者認為，從時間先后上講，其時的博弈因素分別是：
政策調控VS成本。如果政策調控的力度不斷加大，比如新的貨幣調控政策出臺，則可能會導致市場進一步下跌。從剛剛發(fā)行的三年期央票利率意外下降1個基點看，前一段時間國家貨幣調控的成效非常顯著，通脹的壓力短期內放緩，但由于通脹中期高漲(據統計，3月份，世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產品價格上漲60.6%，農產品上漲18%，銅上漲99%，鋁上漲65.1%，北海布倫特原油上漲69.2%)，人們的預期仍難以發(fā)生根本性變化，特別是4月24日央行3位負責人在不同場合下談到與加息相關的預期，加強了貨幣調控的預期。筆者認為真正加息有可能后移至6月前后，其時政策的影響力也消化得差不多，而人民幣升值一則是短期內可能性不大，再說即使二季度末來臨，在經濟層面上反映出來也有個滯后期。從成本上說，由于部分鋼廠消耗的是前期的低價原料，所以進入到新的時點，他們要陸續(xù)消耗高價原料，這也形成對鋼價的一定的支撐，有些備料周期短的鋼廠，更是難以持續(xù)下調鋼價。
鋼廠調價VS需求。如果大家預期鋼廠進一步上調6月份的價格，特別是預期能得到兌現的話，則有利于企穩(wěn)上行。那個時候，如果需求能進一步釋放，將更有利于價格止跌反彈，即使需求弱勢增長，下行空間也將不大。
焦、礦定價模式變化。由于國際焦煤實行了季度定價模式，所以3季度的價格對未來鋼價走勢形成預期。只要這種預期還在，鋼價就會在預期中不斷變化。根據筆者預計，焦煤有進一步上漲的空間，從而對未來國際市場鋼價形成支撐或引導其進一步上行。鐵礦石價格如果是實行指數或季度定價，更是會引發(fā)礦價進一步上漲，從而導致鋼價止跌反彈甚至反轉，后一種及有可能。
如果鐵礦石定價模式發(fā)生改變，筆者認為在上一個時點到來后鋼價將止跌，并且有可能發(fā)生反轉；否則，鋼價有可能延續(xù)上一個時點繼續(xù)小幅調整到再下一個時點再反彈。這兩種情況下出現的高點以及其出現的時點都不一樣，隨后的走勢也會出現不同的結果。
2010年的鋼材價格將呈現典型的貨幣帶動型、成本推動型和需求拉動型三大特點。
2009年鋼材價格之所以能在4月中旬開始反彈，主要是因為此前價格低迷，庫存也走到一個相對的低位，而今年到目前為止的庫存仍處于歷史高位，且后期的需求形勢也不容樂觀。在這樣的背景下，如何避免宏觀調控或原料價格大幅上漲帶來的鋼價大幅回調呢？
筆者認為，鋼廠有必要盡快調整生產計劃，只有全面減產10%左右，才能應對當前需求放緩、庫存高企的局面，特別是在貨幣政策調控下，有必要提前適度消化庫存，才能穩(wěn)定當前的市場運行；同時，減產也有利于放緩對鐵礦石、焦煤等原材料的需求，從而減輕原料進一步上漲的壓力。
如果鋼廠不減產，鋼材價格大起大落的態(tài)勢依然難以改變，鋼企的效益依然難以改觀。鋼鐵生產企業(yè)一定要認識到，那種趁著市場好的時候，開足馬力生產大賺的理念是不對的，試想一下，其時你雖可大賺，但接下來的下跌，你又會少賺些許甚至虧損，而如果適度減產，則有利于價格企穩(wěn)，提高噸鋼盈利能力，也就是說，你仍然可以以相對較少的量賺取同樣的錢或更多的錢，道理就這么簡單。
貿易商也應合理地調整采購和銷售策略，以應對當前市場的變化。
